Бета-коэффициент

Шаблон:Значения Бета-коэффициент (бета-фактор) — показатель, рассчитываемый для ценной бумаги или портфеля ценных бумаг. Является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности ценной бумаги (портфеля) по отношению к доходности другого портфеля, в роли которого часто выступает среднерыночный портфель, чей бета-коэффициент принимается за единицу. Если бета-коэффициент превышает единицу, значит ценная бумага растёт или падает быстрее рынка. Коэффициент от 0 до 1 означает, что стоимость ценной бумаги следует за рынком, но более устойчива к изменениям. Отрицательный коэффициент показывает, что бумага или портфель обесцениваются во время роста рынка и растут во время падения. Коэффициент 0 говорит, что никакой взаимосвязи между доходностями бумаги (портфеля) и рынка нет.

Расчёт коэффициента

Коэффициент Бета для актива в составе портфеля ценных бумаг, или актива (портфеля) относительно рынка (эталонного портфеля в форме фондового индекса, иного аналогичного по характеристикам показателя или реального другого портфеля) является коэффициентом ${\beta }_a$ в линейной регрессии доходности актива за период $r_{a,t}$ относительно доходности рыночного портфеля за период $r_{p,t}$

$r_{a,t}=\alpha +{\beta }_a{r}_{p,t}+{\epsilon }_t$.

В соответствии с формулами расчёта линейной регрессии, является отношением ковариации рассматриваемых доходностей к дисперсии доходности эталонного портфеля или рынка соответственно:

${\beta }_a=\frac{\mathrm{C}\mathrm{o}\mathrm{v}(r_a,r_p)}{\mathrm{V}\mathrm{a}\mathrm{r}(r_p)},$

где $r_a$ — оцениваемая величина, для которой вычисляется коэффициент Бета: доходность оцениваемого актива или портфеля, $r_p$ — эталонная величина, с которой происходит сравнение: доходность портфеля ценных бумаг или рынка, $\mathrm{C}\mathrm{o}\mathrm{v}$ — ковариация оцениваемой и эталонной величины, $\mathrm{V}\mathrm{a}\mathrm{r}$ — дисперсия эталонной величины.

Кроме этого, в случае компаний, не имеющих торгуемых на рынке акций, используется метод расчёта коэффициента Бета, основанный на сравнении с показателями компаний-аналогов. Такими компаниями выступают фирмы из той же отрасли, бизнес которых максимально похож на бизнес непубличной компании. При расчёте необходимо сделать ряд поправок, в частности, на разницу в структуре капитала сравниваемых компаний (соотношения долга и акционерного капитала).

См. также

• Альфа-коэффициент
• Коэффициент Шарпа
• Ковариация
• Бета-нейтральный портфель